新興市場債法人：逢低可買－thzkux的部落格

工商時報【記者魏喬怡／台北報導】

成熟國家債務危機愈演愈烈之際，具有6、7％殖利率的新興債券已漸取而代之，在資產配置演的角色愈來愈吃重。法人認為，基本面佳的新興市場主權信用評級陸續被調升，加上通膨壓力轉緩，現在是逢低布局新興市場債券的時機。

新加坡大華新興市場債券基金經理人康一仁（Imran Khan）表示，在成熟國家面臨諸多挑戰之際，新興市場因公共債務及赤字比低，且保有利率政策調整的彈性空間來剌激經濟成長，加上多數新興國家的主權信用評級陸續被調升，顯示整體新興市場的經濟成長已逐漸恢復正常水準，預期基本面優勢將使新興市場債擁有長期穩定的回報。

康一仁指出，新興國家的CPI指數在今年第4季可能下滑，未來數月新興國家央行不太會有升息動作，對新興市場債是一大利多，且資金流入新興市場的速度仍維持穩健成長，新興市場債券將是第4季投資組合中，適合作核心配置的標的。

復華新興債股動力組合基金經理人黃大展認為，近期新興債市因共同基金大量流出而跌幅擴大，其中獲利了結成分居多，基本面則沒有太大轉變。且在巴西降息2碼後，新興市場除了印度逆勢升息，大多呈現利率不變的決定，顯示新興國家央行已由關注通膨風險，轉為較擔心經濟趨緩的風險。他指出，預期新興國家未來將停止緊縮的動作，並可能推出更多刺激經濟的措施，將更有助於新興市場債券表現。

匯豐環球新興市場債券基金經理人馬培德（Peter Marber）指出，新興市場債財政體質較佳，並提供更高的殖利率，因此吸引尋求高收益的資金競相追逐。他指出，新興市場貨幣升值空間中長期還是看好，短期美元波動率仍是關鍵，因為歐債利空警報未解除，要迅速回穩不易，但預期經過這波歐債危機的衝擊，未來資金將往高品質債券靠攏。